ForInvest – Oyak Yatırım, “Türkiye Ekonomi Güncellemesi: 2025 İkinci Yarı ve 2026 Görünümü” başlıklı yeni ekonomik görünüm raporunu yayımladı. Rapor, 19 Mart 2025 sonrası yaşanan finansal dalgalanmanın ardından Türkiye ekonomisinin makroekonomik seyrini kapsamlı bir şekilde değerlendiriyor. Ekonomik programın istikrarlı bir şekilde devam ettiği belirtilirken, önümüzdeki döneme ilişkin temkinli iyimser tahminler paylaşıldı.
Rapora göre, Mart-Nisan aylarında yaşanan dalgalanma sürecinde, artan yerel döviz talebi ve yabancı portföy çıkışları nedeniyle 50 milyar doların üzerinde rezerv kullanıldı. Ancak Mayıs ayından itibaren, TCMB’nin sıkı para politikası sayesinde yabancı yatırımcıların ilgisi geri döndü. Yabancı yatırımcıların TL swap pozisyonları, Ağustos başı itibarıyla kriz öncesi seviyeleri aşarak artış gösterdi.
Finansal baskılara rağmen, enflasyon tarafında olumlu gelişmeler dikkat çekiyor. 2024 yılını %44,4 ile kapatan TÜFE, 2025 Temmuz’da %33,5 seviyesine geriledi. 12 aylık ileriye dönük enflasyon beklentileri %22,8’e düşerken, yıl sonu tahminleri halen %29,7 seviyesinde. Oyak Yatırım, bu konuda daha iyimser: yıl sonu için %28,5, 2026 sonu için ise %18,6 enflasyon bekliyor.
Büyüme tarafında da pozitif görünüm korunuyor. 2025 yılı için GSYH büyüme tahmini %3,3, 2026 ve 2027 yılları için ise sırasıyla %4,3 ve %4,5 olarak öngörülüyor. Büyümeye en büyük katkıyı hizmetler ve inşaat sektörü verirken, imalat sanayi — özellikle düşük katma değerli alanlar — güçlü TL ve zayıf verimlilik nedeniyle zorlanıyor.
Mali disiplinde de toparlanma var. Bütçe açığı, deprem harcamalarının azalması ve personel giderlerindeki ölçülü artış sayesinde GSYH’nin %4,3’üne geriledi. Yüksek faiz oranları nedeniyle borçlanma maliyetleri baskı oluşturmaya devam etse de, bütçe açığının 2025’te %4,0’a, 2026’da ise %3,2’ye gerilemesi bekleniyor.
Dış dengede ise, sıkı para ve mali politikalara rağmen cari açık yılın ilk yarısında genişledi. Tüketim malları ve altın ithalatındaki artış — özellikle yüksek altın fiyatları nedeniyle — belirleyici oldu. Oyak Yatırım, 2024 sonunda GSYH’nin %0,8’i olan cari açığın, 2025’te %1,5’e, 2026’da ise %2,3’e çıkmasını bekliyor.
Raporun sonunda Oyak Yatırım, mevcut ekonomik programın kararlılıkla sürdürüldüğünü ve yatırımcı güveninin yeniden tesis edildiğini vurgulayarak, Türkiye ekonomisinde dengelenme sürecinin devam ettiğini belirtiyor.
