Investing.com – Wolfe Research analistlerine göre, şu anda yüksek değerlemeler ve artan “spekülatif faaliyet” ile karakterize edilen bir hisse senedi piyasasında bir dizi risk düşüşe neden olabilir.
Gösterge endeks S&P 500, 2025 yılında şimdiye kadar %13’ten fazla yükseldi ve bu büyük ölçüde teknoloji sektörü devlerinin yapay zeka için büyük harcama planlarına yönelik heyecandan kaynaklandı.
Ancak bu yılki keskin kazançlar ve özellikle bireysel yatırımcılar arasında artan spekülasyon, hisse senetlerinde “köpürme belirtileri” ortaya çıkardı, Wolfe analistleri bir notta belirtti.
Analistler şöyle ekledi: “Belirli faktörler de aşırı seviyelere ulaştı, bu da piyasayı herhangi bir kötü haber kokusuna karşı savunmasız bırakıyor.”
Analistlere göre, bu hayal kırıklıklarından biri yükselen yapay zeka harcama seviyelerinden kaynaklanabilir. Birçok şirket, özellikle yapay zeka odaklı hiper ölçekleyiciler, bu yeni teknolojiyi kullanmak ve sonunda paraya çevirmek için çok yüksek harcama teklifleri sundu.
Ancak analistler, bu sermaye harcamalarının yarattığı yüksek beklentiler göz önüne alındığında, hayal kırıklığı yaratan kazanç tahminlerinin “piyasaları raydan çıkarabilecek en büyük potansiyel risk” olduğunu söyledi.
Analistler şöyle yazdı: “Bu [kazanç] sezonunda acil bir risk görmememize rağmen, hiper ölçekleyiciler arasındaki harcamalarda yaşanacak hayal kırıklıkları, özellikle büyük yoğunlaşmaları ve bu yatırım harcamalarının GSYİH’ye son zamanlardaki katkısı göz önüne alındığında piyasa duygusunu değiştirecektir.”
Analistlere göre, piyasalar için bir başka olumsuz etken de ABD işgücü piyasasındaki keskin bir yavaşlama olabilir, bu da Federal Rezerv’in faiz oranlarını düşürmek için çok geç harekete geçtiği endişelerini artırabilir. Geçen ay Fed, istihdam tablosunu desteklemek amacıyla borçlanma maliyetlerini çeyrek puanlık bir oranda düşürdü ve bu yıl içinde daha fazla indirim gelebileceğinin sinyalini verdi.
Uzun süreli bir ABD hükümeti kapanışı sırasında ekonomik verilerde bir kıtlık yaşanmasına rağmen, istihdamdaki daha fazla durgunluk “zayıflayan bir büyüme görünümüne işaret edecektir” dedi analistler. Bu da herhangi bir agresif Fed faiz indiriminin “eğrinin gerisinde kaldığı” anlatısını destekleyebilir – analistlerin “hisse senetleri için ayı piyasası” olarak gördüğü bir senaryo.
Analistlere göre, 2026’da taze mali teşvik ve büyüme beklentilerindeki bir artışla desteklenen getirilerdeki bir sıçrama, hisse senetlerinde sürekli bir düşüş için başka bir “kilit risk”. Getiriler genellikle fiyatlarla ters yönde hareket eder.
Analistler, piyasa ve daha geniş ekonomi için daha fazla aşağı yönlü katalizörün, son zamanlarda ABD otomotiv parça tedarikçisi First Brands ve araba bayisi Tricolor’un iflaslarını takiben gündeme gelen artan kurumsal kredi stresinin işaretlerinden de kaynaklanabileceğini söyledi.
Kurumsal kazançlardaki azalan momentum da hisse senetlerini etkileyebilecek başka bir önemli faktör olarak gösterildi, ancak Wolfe analistleri devam eden üçüncü çeyrek raporlama dönemindeki sonuçların “güçlü” olmasını beklediklerini söyledi.
Analistler şöyle yazdı: “İzlediğimiz kilit risk, şirketlerin kazanç beklentilerini aşma konusundaki olumlu momentumlarını sürdürüp sürdüremeyecekleri. Bizim hissiyatımız, özellikle büyük Teknoloji şirketleri için temellerin, yıl boyunca piyasayı daha yükseğe taşımada kilit rol oynadığı yönünde, bu nedenle beklentilere göre yaşanacak hayal kırıklıkları muhtemelen bu güçlü rallinin batmasına neden olacaktır.”
